Trustly: hårdare spelregler en risk i nytt prospekt

Hand som håller en mobiltelefon med en tom betalningsskärm framför en suddig stadsbild i skymning

Finansinspektionen godkände den 5 oktober 2026 betalbolaget Trustlys prospekt för att ta upp ett obligationslån till handel.
Lånet är på 375 miljoner euro.
Första handelsdag på Nasdaq Stockholm väntades bli omkring den 7 oktober 2026.

Senaste artiklar

I prospektet skriver Trustly om intäkterna. En betydande del kommer från kunder i reglerade branscher som nätspel och finansiella tjänster. Strängare spelregler pekas ut som en risk för bolaget.

Ett lån för professionella investerare

Lånet består av säkerställda obligationer med rörlig ränta på totalt 375 miljoner euro som löper till 2030. Summan är fördelad på 3 750 stycken med ett nominellt belopp på 100 000 euro vardera, utgivna den 8 oktober 2025. I samband med noteringen på Nasdaq Stockholm lämnar obligationerna Nasdaq Transfer Market. De riktar sig till professionella investerare och inte till privatpersoner.

Den 2 oktober 2026 meddelade Trustly att moderbolaget fått bindande åtaganden på mer än 40 miljoner dollar inför en nyemission, från huvudägaren Cidron Maas SARL och från Alfvén & Didrikson. Kapitalanskaffningen väntas bli klar i november 2026. Cidron Maas SARL, som kontrolleras av Nordic Capital Fund IX, ägde 62,43 procent av aktierna i moderbolaget den 21 september 2026.

Spelbranschen som risk

Trustly beskriver nätspel och spelbranschen i stort som föremål för omfattande tillsyn som förändras snabbt. Bland reglerna som nämns finns strängare regler för reklam, obligatoriska insättningsgränser och högre skatter, som syftar till att motverka spelproblem och spelberoende. Bolaget ser en tydlig trend de senaste åren mot fler konsumentskyddsregler, som ofta har en direkt och negativ effekt på spelbolagens affärsmodeller. Eftersom intäkterna bygger på volymen av transaktioner som bolaget förmedlar åt handlarna slår ett minskat spelande hos kunderna direkt mot intäkterna, skriver bolaget.

Finlands nya spellag, som börjar gälla 2027, kan enligt bolaget få betydande effekt på den finska verksamhetens ekonomi. För koncernen som helhet är det i nuläget för tidigt att förutsäga effekten, skriver bolaget om Finland. I USA tar prospektet upp osäker reglering eftersom en del av handlarna driver tjänster för så kallade sweepstakes och prediktionsmarknader.

Prospektet nämner också risken att tjänsterna missbrukas för penningtvätt, sanktionsbrott, olagligt nätspel och bedrägerier. Enligt prospektet fick Trustly 2022 en sanktionsavgift på 130 miljoner kronor från Finansinspektionen och 2025 en avgift på 932 000 euro från den spanska penningtvättstillsynen SEPBLAC. Bolaget är beroende av bankerna, och om banker väljer att blockera Trustly eller säga upp avtal kan erbjudandet påverkas kraftigt.

Växer i Amerika, krymper i Europa

Trustly startade 2008 och har enligt prospektet kopplat ihop över 9 000 handlare med omkring 650 miljoner konsumenter via fler än 12 000 banker på över 30 marknader. Under 2025 förmedlade koncernen betalningar för mer än 100 miljarder dollar. Omsättningen under andra kvartalet 2026 var 634,2 miljoner kronor, 6,2 procent mer än året innan.

Trots den ökningen halverades justerad EBITDA till 42,3 miljoner kronor från 84,7 miljoner, och kvartalets förlust blev 218,4 miljoner kronor. Intäkterna från Europa sjönk till 246,1 miljoner kronor från 274,7 miljoner, medan Amerika växte till 388,1 miljoner från 322,3 miljoner. Två stora handlare låg bakom intäktstappet 2025; samarbetet med dem har återupptagits, men nivåerna är inte tillbaka, skriver bolaget.

Under samma kvartal kostade prispressen i Europa 23 miljoner kronor. Rapporten för tredje kvartalet publiceras den 25 november 2026.

Faktaruta: Trustly andra kvartalet 2026 (miljoner kronor)
	Kv. 2 2026	Kv. 2 2025
Omsättning	634,2	597,0
– varav Europa	246,1	274,7
– varav Amerika	388,1	322,3
Justerad EBITDA	42,3	84,7
Periodens resultat	−218,4	−106,0
Förmedlat betalningsvärde (miljarder kronor)	295,9	234,8

Källa: Trustly Holding AB, delårsrapport för andra kvartalet 2026 (27 augusti 2026). Obligationslånet: 375 miljoner euro, löptid till 2030, prospekt godkänt av Finansinspektionen 5 oktober 2026.

Så fungerar betalningarna

Trustly Pay låter konsumenter betala eller fylla på ett konto direkt från sin bank. Tjänsten kräver inte att uppgifter matas in manuellt och handlaren behöver inte vänta på avräkning. Med Trustly Payout kan handlare skicka pengar direkt till konsumenters bankkonton via system för snabba betalningar, antingen direkt eller schemalagt.

Inom EU och EES regleras verksamheten främst av betaltjänstdirektivet PSD2 i nationell lagstiftning, och koncernen har licenser i Storbritannien, Frankrike och Sverige. I USA har Trustly, Inc. fått tillstånd för penningöverföring i 43 delstater. Möjligheten att ta emot betalningar åt spelbolag i USA bygger på licenser och godkännanden från delstaternas spelmyndigheter och ursprungsfolkens spelmyndigheter.

Så ser de svenska reglerna för spelbetalningar ut

Trustly Group AB är ett auktoriserat betalningsinstitut under Finansinspektionens tillsyn enligt lagen om betaltjänster. Spellagens regler om betalningsblockering upphävdes efter förslag i proposition 2022/23:33, och lagändringarna trädde i kraft den 1 juli 2023. Spelinspektionen hade aldrig använt möjligheten att ansöka om betalningsblockering, enligt propositionen.

I dag ska betaltjänstleverantörer avvisa kortbetalningar som auktoriseras med spelkoden MCC 7995, utom när betalningen gäller ett bolag med svensk licens eller en verksamhet som inte behöver licens. Kortspärren är en av skillnaderna mellan bolag med och utan svensk licens och en del av förklaringen till vad som är annorlunda med utländska casinon. Betaltjänstleverantörer ska på begäran lämna Spelinspektionen uppgifter om kontonummer, namn, butiks-id och inlösar-id som används för betalningar till och från spel utan licens. Licenshavare och spelombud får inte tillåta eller medverka till att spel finansieras med krediter, enligt 14 kap. 8 § spellagen. EU:s betaltjänstdirektiv PSD2 väntas inom några år ersättas av ett nytt direktiv, PSD3, och en direkt tillämplig betaltjänstförordning, PSR, skriver Trustly i prospektet.